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Macau Periodical Index (澳門期刊論文索引)
- Author
- 王秀芳
- Title
- 從美國次貸衍生產品看結構性金融的風險與監管
- Journal Name
- 法學論叢
- Pub. Info
- 2009年12月, 第12期, 第251-262頁
- Keyword
- 結構性金融；衍生產品；風險傳遞；金融監管
- Abstract
- 摘要 : 本文認為資產證券化有別於產權融資技術，是一種結構性金融工具，具有很大的風險性和不可無限分割性。美國次貸衍生產品是指次級貸款衍資產證券化生產品，它呈現類似扇型結構。這種結構是由美國投資銀行家們利用結構性分割技術和數學模型對次級抵押貸款不斷的證券化的結果，便於風險的累積、擴大和傳遞。它充分暴露了結構性金融的弊端，也是金融危機的爆發的直接原因。本文認為應該對資產證券化結構性金融創新進行有力的監管。 段落標題： 1. 從次貸衍生產品看結構性金融系統風險的聚集和傳遞 1.1. 證券化結構性金融的兩大特徵 1.1.1. 基本概念 1.1.2. 證券化產品結構性金融的兩大特徵 1.2. 從次貸衍生產品看結構性金融系統風險的聚集和傳遞 1.2.1. 次貸衍生產品的扇型結構 1.2.2. 次貸衍生產品結構性金融系統風險的聚集和傳遞 1.2.2.1. 風險累積效應 1.2.2.2. 風險聚集效應 1.2.2.3. 風險放大效應 1.2.2.4. 風險的傳遞效應 2. 資產證券化結構性金融的關鍵和弊端 2.1. 鑄造結構性金融的幾個關鍵 2.1.1. 分層技術的廣泛應用，轉付證券的出現，風險容易聚集和傳遞 2.1.2. 衍生產品的介入，輪為投機工具 2.1.3. 杠杆工具的使用和產品的出現，風險擴大 2.1.4. SIV（結構化投資工具），銀行深度介入，風險進一步轉遞 2.2. 資產證券化結構性金融的弊端 2.2.1. 不可無限分割性和高風險性 2.2.2. 高用增級的缺陷 2.2.3. 投資者難以分辨其風險 2.2.4. 創新工具的局限 2.2.5. 腐敗斷送了創新的前程 3. 加強對證券化結構性金融的監管 3.1. 加強對證券化結構性金融的監管 3.1.1. 金融結構體系需要變革 3.1.2. 重視證券化結構性金融的風險複雜性 3.1.3. 加強資產證券化、場外衍生品交易的監管 3.1.4. 監管、內控和金融機構的自律機制的並舉 3.2. 次貸危機對我國開展金融創新的借鑒意義 3.2.1. 制定發展規劃，積極發展資產證券化 3.2.2. 加強證券化專項立法 3.2.3. 完善金融監管制度