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Macau Periodical Index (澳門期刊論文索引)

Author
李翀
Title
人民幣匯率走向與中國政府的政策選擇
Journal Name
南國學術
Pub. Info
2016年4月, 第6卷第2期, 第227-235頁
Keyword
人民幣匯率；匯率貶值；資本流動；外匯投機；匯率制度；匯率政策
Abstract
摘要 : 2015年8月至2016年1月的半年時間裏，人民幣對美元的匯率先後出現三次貶值的現象，從而引起人們對人民幣匯率未來走勢的猜測。人民幣對美元匯率之所以貶值，主要由三個因素造成：第一，自2015年3月以後，美元指數一直在上升，人民幣對美元的匯率卻保持穩定，這意味着人民幣對美元匯率實際上高估了。第二，自2015年以來，資本持續流出中國，對人民幣匯率產生了貶值壓力。第三，在境內和境外都出現的賣出人民幣買進美元的外匯投機活動，也對人民幣匯率形成貶值壓力。從短期來看，由於美國仍然處於緩慢復蘇的狀態，資本仍然有可能回流美國，美國聯邦儲備系統有可能繼續提高聯邦基金利率，美元有可能保持堅挺；而中國正處於經濟發展方式的轉變時期，國內生產總值的增長率逐年下降，宏觀經濟景氣指數並不樂觀。在這種情況下，人們勢必會形成人民幣匯率貶值的預期。因此，未來人民幣對美元匯率還有可能出現一定幅度的貶值。從中長期來看，一方面，中國國內生產總值仍保持着中速增長，宏觀經濟基本狀況並不差；另一方面，中國的經常項目仍然保持順差，外匯儲備有33000億美元，對外債務負擔並不重，因此，人民幣對美元匯率大幅度貶值的基礎並不存在。鑒於人民幣正在走向國際化，人民幣匯率上下波動是一種正常現象，對人民幣匯率發生貶值沒有必要感到驚慌。當前的主要問題是，應注意防範國際資本的投機性攻擊。首先，中國政府應該實行更有彈性的管理浮動匯率制度。人民幣匯率越是接近均衡水平，人民幣匯率遭受衝擊的可能性就越小。其次，中國政府要長期保持一定的外匯管制，但不適宜採用徵收“托賓稅”，避免增加企業的運營成本。再次，嚴查“地下錢莊”，防止“熱錢”通過“地下錢莊”頻繁流動造成人民幣匯率的不穩定。最後，如果人民幣匯率遭受境外機構投資者的衝擊，在必要時應直接干預外匯市場，以保持人民幣匯率相對穩定。 段落標題： 1. 近期人民幣對美元匯率貶值之原因 2. 未來人民幣對美元的匯率走向及其理由 3. 人民幣匯率的制度選擇 4. 人民幣匯率的政策選擇 附表： 1. 2015年8月人民幣對美元中間匯率變化情況 2. 2015年12月人民幣對美元中間匯率變化情況 3. 2015年12月和1016年1月人民幣對美元中間匯率變化情況