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Macau Periodical Index (澳門期刊論文索引)
- Author
- 吳文德；陳振遠
- Title
- 公司治理與代理問題對企業併購績效影響之研究：以台灣上市公司為例
- Journal Name
- 澳門科技大學學報
- Pub. Info
- 2007年12月30日, 第1卷第2期, 第71-93頁
- Keyword
- 企業併購；事件研究；公司治理；代理問題；宣告效果
- Abstract
- 摘要 : 以探討公司治理與代理問題對主併公司併購績效之影響，以台灣上市公司為例，選取1992年至2002年之間宣告併購的公司，篩選174家公司為樣本。以事件研究法的市場模式計算事件期的異常報酬，以多元迴歸模型找出影響企業併購宣告累積平均異常報酬率的重要變數，探討各變數對併購宣告累積平均異常報酬率的影響。主要研究重點為：併購宣告對股東財富的影響，亦即探討主併公司平均異常報酬(AR)及累積平均異常報酬(CAR)，以及併購宣告前後，主併公司財務績效變化之影響。並對併購宣告時公司治理與代理問題的變數，對主併公司股東財富的變化，及公司治理與代理問題的變數，對主併公司併購後長期財務績效變化的影響。 段落標題： 1. 引言 2. 文獻回顧 2.1. 企業併購績效的關聯性 2.2. 文獻回顧小結 3. 研究方法 3.1. 事件研究法 3.1.1. 時間參數設定 3.1.2. 市場模式 3.1.3. 股票報酬率模式 3.2. 迴歸模式 3.2.1. 短期併購宣告效果 3.2.2. 長期財務績效 3.2.3. 差異檢定 3.3. 變數說明與操作性定義 3.3.1. 績效衡量變數 3.3.2. 公司治理變數 3.3.3. 其他控制變數 3.4. 研究假說 3.5. 樣本說明與資源來源 3.5.1. 資料來源 3.5.2. 採樣公司標準 4. 實證結果 4.1. 基本敍述性統計 4.2. 併購宣告效果分析 4.3. 長期財務績效分析 4.4. 公司治理與代理問題對宣告效果影響 4.5. 公司治理與代理問題對財務績效影響分析 5. 結論建議 5.1. 研究結論 5.2. 研究建議 附表： 1. 併購宣告各事件窗口研究意義 2. 併購事件年度與地點分配研究樣本分析表 3. 併購事件產業別與產業相關性分配研究樣本分析表 4. 各財務比率趨勢表 5. 併購事件每日平均異常報酬檢定結果 6. 併購事件累積平均異常報酬檢定結果 7. 併購宣告事件窗口累積平均異常報酬檢定結果 8. 公司併購前後長期績效變數統計分析表 9. 併購事件之迴歸分析結果彙總表 10. OLS迴歸模型分析檢定結果彙總 附圖： 1. 代理問題、公司治理與市場效率對企業併購績效的影響架構 2. 實證分析架構圖 3. 本研究各時間參數關係圖 4. 併購宣告每日平均異常報酬趨勢圖 5. 併購宣告累積平均異常報酬趨勢圖